導讀： 養老正式躋身國家級PPP示范項目申報范圍，社會資本用于養老PPP興趣也越來越強。然而，尚未形成規模的養老金PPP，它仍處于摸著石頭過河的階段。然而，尚未形成規模的養老金PPP，目前，它仍處于摸著石頭過河的階段。財政部社會保障司最近發布的《PPP根據我國養老服務業政策分析(以下簡稱分析)，規模過小或過復雜的項目不適合使用PPP操作方式。在行業看來，養老模式本身融合了保險、房地產等多種商業形式，可能不屬于養老金PPP主要投資目標。

小型養老機構也需要連鎖化

“適合以PPP分析指出，并非所有養老項目都適用于開發周期長、市場服務需求充足的養老項目PPP方法，如果規模太小，就不適合使用PPP操作方法。一些專家認為，一些個人養老站可能包括在內。

日托、醫療、情感安慰、老年餐上門配送……老年驛站往往位于社區內，規模小，但能輻射周邊社區，為老年人提供特色養老服務。但如今，這種小巧靈活的模式可能會阻礙老年驛站的采用PPP方法的門檻之一。

目前，北京部分老年驛站、日托中心、小養老院、老年餐飲由私人經營，規模相對較小。針對這種情況，《分析》建議全面調查私人參與者是否具有良好的項目管理能力和養老服務供應能力，是否具備承擔項目融資、管理和運營風險的能力。在養老服務PPP在項目評估中，合理將風險轉移到私人部門是評估的重要因素。如果私人參與者難以承擔相應的風險，項目將被采用PPP模型意義不大。”

中國老齡化研究所副主任黨俊武表示，與小型養老機構相比，未來應鼓勵發展能夠形成網絡化、連鎖化、品牌化的養老機構。單個養老機構盈利能力較弱。只有擴大規模，承擔風險的能力才能更強，才能有實力跨越門檻PPP在考慮范圍內。

北京市民政局在《支持家庭養老服務發展十項政策》中提出，今年將在城市六區試點建設150個社區養老服務站；2020年，社區養老服務站全覆蓋，與街道（鄉）養老中心互補，共同為家庭老年人提供服務。

具體來說，朝陽區已建成70個驛站式養老中心，海淀區將試點建設10個多功能家庭養老服務站。石景山區還計劃在明年年底前建設25個養老服務站。

除了連鎖養老機構外，事實上，市場上的一些養老機構是政府和企業合作的產物，公共建設和私營企業就是其中之一。事實上，這種模式是通過政府與企業簽訂合同，將雙方圈定在同一項目中：政府免費提供物業，企業承擔投資、裝修和運營的成本和風險，政府將限制項目報價和居民。

顯然，公共建設和私營企業可以解決養老機構在籌備初期將面臨的土地和設備采購的財務壓力。在減輕成本負擔后，養老機構的回報周期大大改善，運營更加集中。從政府的角度來看，政府在提供土地、場所和設備后，將有權監督養老機構。

然而，這種模式并非沒有弱點。中信國安養老事業部副總經理張雪梅表示，在大多數情況下，雖然公共建設和私營政府不收取管理費，但在項目報價和人口限制方面會給出不同的條件，這需要企業自己的努力。此時，資本較強的企業可能更有信心，條件較差的企業將面臨更大的挑戰。在某種程度上，這可能會加劇養老項目的兩極分化。

養老金融也不是PPP重點

養老金融已成為養老項目的新出路。據了解，養老金融不僅包括養老保險、養老基金、另類投資，還包括老年人資產安排和金融服務活動。保險從目前的角度來看，商業養老保險已獲得人壽、平安、泰康等保險公司的青睞，年金保險、兩全保險、定期保險、終身保險等險種此外，還有與養老有關的類別。商業醫療保險和健康保險。

在老年金融服務方面，一些銀行提出了養老金融服務專家的發展目標，并通過養老金融分行和養老金融商店為老年人開發了獨家金融服務。在養老資產管理方面，銀行、證券、保險、信托、基金等金融機構也將其作為戰略發展方向之一。

然而，正是因為商業養老保險形式多樣化，仍處于不斷創新的過程中PPP這種方法將會有一定的困難。清華大學公共管理學院醫院管理研究所教授楊燕綏認為，當地養老金PPP模式沒有明確的發展軌道，形式太復雜的養老項目不適合PPP方式。

另一方面，黨俊武指出，PPP該方法最大的特點是福利和公益。在政府參與投資的外觀下，核心是支持社會力量。目前，大多數進入養老金融的證券公司力較強的證券公司和保險公司。PPP方法沒有很緊迫的需求。

楊燕綏還表示，由于養老PPP對于自身公益屬性的標簽，養老行業利潤不宜過高，應控制在10%以內，投資回報周期設定在10年以內，這是養老金PPP項目首先需要明確的微利綜合原則。從這個角度來看，養老金融不適合PPP項目。

然而，許多專家表示，養老金融不適合PPP也有一種險種被頻繁提及，成為例外——長期老年護理險。今年7月，人力資源和社會保障部發布了《關于開展長期護理保險制度試點的指導意見》。目前，河北省承德等15個地區將開展長期護理保險制度試點。然而，濟義大學保險學院副院長孫杰指出，如果實施長期護理保險，財政負擔將非常大。在各種資本來源的渠道中，商業保險考慮也包括在內。

去年5月，北京市海淀區民政局和人保壽險試點長期護理保險制度，通過引入商業保險，借助商業保險的市場經營優勢，為海淀區殘疾老年人提供長期護理保障，不僅促進政策的建立和完善，而且促進保險公司推出相關產品。早在2012年，青島建立了覆蓋城市醫療保險人口的長期醫療保險制度，并于2015年移交給商業保險機構。

張雪梅指出，目前養老金最大的問題是支付能力。長期護理保險可以解決支付問題，但保險本身的資金來源尤為重要。業內人士表示，長期護理保險在定位、融資方式、保障標準、老年人鑒定標準等方面仍存在一些困難。

養老地產將被拒之門外

如果是純粹的商業行為，以養老為噱頭，賣完房子就走，沒有配套的養老服務，政府根本不需要做PPP黨俊武認為，以賣房為主的養老地產不適合PPP區分養老地產和養老社區尤為重要。

自2008年以來，保利、海洋、萬科等房地產巨頭一直在嘗試養老金房地產，中小企業也迅速跟進。然而，大多數開發商以養老金的名義征地，把房子賣給老年人，賺錢后離開，最重要的養老金服務往往被忽視。

中國太陽城集團董事長朱鳳波表示，提供養老服務的利潤遠低于出售房屋的利潤，許多開發商不愿意投資。中國老齡化產業協會副會長、秘書長曾琦也指出，養老社區的利潤模式并不完善。在這種情況下，如果不能提供配套的優惠政策和實施細則，開發商自然會擔心參與。

養老社區、居家養老、康復護理、臨終關懷……這些都是養老金PPP黨俊武表示，目前養老社區面臨資金不足、政策導向薄弱、服務內容單一、專業護理人員匱乏等問題。PPP這些情況有望在方法之后得到緩解。

具體來說，對于發展養老社區或連鎖養老站的私營企業，政府可以分配土地，或將閑置公益用地調整為養老服務用地，現在做養老社區和驛站，最困難的是土地問題，政府土地相對容易，可以在這方面給予更多的支持，黨軍武說。此外，地方各級財政部門建立和完善財政補貼支持模式，為民營企業提供專項補貼，支持民營資本經營共同產權的養老服務設施是可參考的方式之一。

針對回報率低、回報周期長的養老服務，《分析》提出要充分考慮資本回報，這也是養老服務PPP項目可持續實施的關鍵。如果沒有一定的經濟效益驅動空間，社會資本就不會有投資養老服務項目的熱情，養老服務的公私合作就會大大降低。

從實際情況來看，大多數養老服務項目投資成本高，投資回報率低，回報周期長，難以吸引社會資本的廣泛參與。對此，分析表示，一方面要讓市場發揮基本作用，合理配置資源，促進資本的自我驅動；另一方面，政府要讓社會資本受益，逐步改變原政府在資源配置中的主導作用，為降低投資成本、吸引社會投資創造條件。

在政府的推動下，許多地方都有養老金PPP項目進行了一些實踐，但目前養老領域還沒有成熟的經驗可供借鑒，規模還沒有形成。在這方面，楊燕綏表示，完善的體系也是企業判斷是否投資的標準之一，投資者只知道與政府合作后，對象是誰，價格如何確定，需要滿足老年人的需求，政府和企業參與投資比例，將決心投資。

目前養老PPP項目的政策和制度環境不是很穩定，招標市場是否具有競爭力尚不確定，基于公共服務供應績效的支付體系尚未完全建立。這些都是養老金PPP項目實施前需要建立的基本保障。

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