導讀：
在人力資源和社會保障部舉行的2016年第四季度新聞發布會上，人力資源和社會保障部政策研究司副司長、發言人盧愛紅表示，要穩步推進基本養老保險基金的投資運營，采取多種措施增強基金支持能力。基本養老保險基金的投資管理將正式啟動。基本養老保險基金的投資管理將正式啟動。

隨后，關于養老金進入市場的消息層出不窮。全國各地社保基金理事會主席樓繼偉表示，近日，多個省委委托全國社會保障基金理事會分階段結余養老保險金運營。養老金已經進入市場。廣西已成為首批將成為首批。基本養老保險委托投資資金余額400億元的省份。

近日，人力資源和社會保障部副部長近日透露，北京、上海等7個省市共有基本養老基金3600億元，開始委托投資經營，突破原社會保障基金僅存國有銀行和購買國債的限制養老保險基金的保值增值確實開辟了渠道。據報道，第一批養老金權益組合預計本周將支付，本周將盡快購買股票。

養老金進入市場是什么樣子的？年均貶值72億縮水嚴重

近年來，由于投資渠道有限，養老金一直在縮水。一位證券公司內部分析師對藍鯨進行了評論保險表示。

此前，根據人力資源和社會保障部公布的信息和《中國養老金發展報告》公布的利息收入綜合分析，中國基本養老保險基金的投資收入基本保持在2%左右。如果按2%的投資收益減去通脹水平，實際收益率基本為負，2000年至2015年的平均實際投資收益約為-0.25%，年均貶值約為72億。

與同級社會保障基金相比，國家社會保障基金理事會副主席王忠民近日透露，過去16年，國家社會保障基金年平均收益率為8.4%，實現了保值增值。

讓我們來看看中國面臨的養老金支付壓力。社會保險學會會長、人力資源和社會保障部前副部長胡曉義近日表示，
2016年基本養老保險基金總收入3.78萬億元，比去年增長16.7%，總支出3.39萬億元，比去年增長21.3%。數據背后，支出增長率高于收入增長率。在一定程度上，養老金支付的壓力越來越大。

胡曉義承認，目前，養老保險制度它也面臨著巨大的挑戰，特別是65歲以上的人口已經超過1.5億，并繼續快速增長，經濟發展已經進入了相對放緩的范圍。在這種背景下，挑戰無疑是嚴峻的。不同群體對養老金水平和調整機制的批評和批評并不少見。

拓寬養老金投資渠道勢在必行，一家基金機構表示，通過拓寬養老金投資渠道，將養老金委托給國家社會保障基金理事會，養老金進入市場，是提高收入水平、實現保值增值的必然選擇。

如何看待市場上的養老金？有人摩拳擦掌，有人謹慎擔心

然而，保險業專家和市場投資者對養老金進入市場有不同的看法。業內專家告訴藍鯨保險，近年來養老金的縮水給養老金體系的支付帶來了巨大的壓力。然而，當養老金進入市場時，投資渠道仍然深受擔憂。股票市場存在風險，但與其他基金不同的養老金是救命錢，不允許丟失，保值第一。

養老保險基金進入市場有一定的特殊性，我個人持謹慎的觀點，行業專家表示，雖然許多市場參與者認為養老金進入市場將遵循社會保障基金的投資理念，但首先需要明確的是，與社會保障基金股權投資相比，養老金進入市場需求兩高一低。專家認為，養老金更高的流動性和更低的風險偏好，專家認為，養老金投資期比國家社會保障基金短，投資經理應提取風險儲備，并對托管中的損失承擔一定的責任。

經紀分析師預計，從社會保障基金和企業年金逐步增加股票頭寸，養老基金股票頭寸可能在投資初期更加謹慎，或長流，短期養老金股權比例較低，首選低估值、高股息藍籌股目標。

與保險行業專家的謹慎觀點相比，市場參與者相對樂觀。以社會保障基金賺錢能力為準，養老金進入市場，專業機構資金運營，回報預期較高，同時，養老金進入市場，成為市場的強心針，幫助市場慢牛局面，從長遠來看，獲得高于市場平均收入的穩定收入，確實可以期待。

然而，盡管春節后股市似乎出現了復蘇的跡象，但一些市場參與者仍擔心，最近，決策者對資產管理行業的強有力監管表明，今年的資本表面比去年更加嚴重。除銀行外，保險資產管理進入市場的趨勢進一步減弱。證券公司表示，在其看來，市場仍在與經濟復蘇的可持續性作斗爭，但在去杠桿化態度明確的背景下，國內股票和債券的壓力將逐漸增加。

未來如何投資養老金？機構招聘：多元化配置是關鍵

如何分配養老金進入市場？此前，廣發證券發布研究報告分析稱，據估計，近兩年社保基金股權資產配置比例在12%至13%之間，2016年保險資產股權資產配置比例在14%左右徘徊。由于養老金的風險偏好較低，股權資產配置比例將略低于社會保障和保險資本。

根據《基本養老保險基金投資管理辦法》，養老投資股票、股票基金、混合基金、股票養老產品的比例不得高于養老基金資產凈值的30%。我們認為養老金的比例不會直接達到上限。根據社會保障基金和保險資金的歷史數據，我們估計養老金的比例約為12%，經紀分析師說。

在配置方面，華泰證券研究認為，養老金進入市場后，可能集中配置的行業主要是防御性強的行業，如醫藥生物、食品飲料等，輔以業績支持的增長行業，如TMT與房地產。中信建設投資認為，從政策取向和試點表現來看，養老投資策略將很有可能繼承社會保障基金。從市值分布來看，輕小盤和重中市場更喜歡醫藥生物、化工、電子、TMT、機械設備、公用事業、房地產等行業。

2016年底，國家社會保障基金理事會宣布，根據《基本養老基金投資管理辦法》和國家社會保障基金理事會的有關評價規定，評選出21家基本養老基金證券投資管理機構。其中，大多數基金機構。

一位基金機構人士告訴藍鯨保險，養老投資和多元化配置是關鍵。在我看來，在風險水平上獲得最好的長期回報是養老基金投資和運營的唯一目標，養老基金不僅應廣泛投資于現金資產、債券、股票PE多元化投資不僅是提高收益的需要，也是分散風險、穩定收益的需要。”

養老金進入市場，槍聲響起，金融機構正在摩拳擦掌，中國正從儲蓄養老到‘投資養老金’，在市場上，未來，通過適當的資產選擇和有效的組合，實現長期投資目標，通過布局不同的投資范圍，尋求更多的機會；通過優化組合，降低波動性，是養老金保存增值的最佳投資方式。

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