導讀： 近日，許多保險業人士在2016年中國資產管理年會上表示，保險業正從單一負債驅動向資產負債管理協調發展轉變。雖然股市波動，但價值股仍是良好的投資方向，保險投資應多元化、分散化。雖然股市波動，但價值股仍然是一個很好的投資方向，保險投資應該多樣化和分散。未來，保險資本在大型資產配置、戰略資產配置、置、戰略資產配置、另類資產配置、海外資產配置、風險對沖工具的引入和應用。

資產負債雙輪驅動

中國太平洋人壽保險股份有限公司董事長、總經理徐敬輝表示，目前，保險該行業正在從單一負債驅動向資產負債管理的協調發展轉變。在復雜的經濟環境和競爭模式下，保險業的反應也將從過去單一依賴保險業務轉向資產負債雙輪驅動模式。保險資金的資產配置是資產負債雙輪驅動的關鍵因素和核心起點。

徐敬惠說，壽險工業資產負債管理的本質是資產與負債之間的聯系。從債務屬性出發，即保險業務主要是風險保障、投資和財務管理；從公司財務穩定來看，資產配置主要是固定收益和股權；從主要保險業務出發，股權投資的性質一般是金融投資和戰略投資。

長江養老保險股份有限公司總經理蘇剛表示，養老金和保險基金在資產配置上存在差異，但總體上是一致的，所有資產配置都應回到起點。雖然股市波動，但高價值股仍是更好的投資方向。與傳統投資相比，新興股權投資對資本期限、風險容忍度、資本收益權和資本長期管理權的合理分離和轉讓要求較高。

徐敬輝說，好資產難找是當下熱門話題，低負債產品難賣也是不爭的事實。在當前利率下降的環境下，保險產品宜采用利率敏感型+利潤分享戰略，如股息、通用等產品形式，為消費者提供不同的消費選擇；資產配置應適當多樣化和分散，完善海外資產配置，擴大另類投資領域，積極參與新興資產投資，探索保險資金與養老金、健康、醫療等行業的整合，更好地發揮作用壽險行業綜合優勢。

關注五大配置領域

中國保險資產管理協會執行副會長兼秘書長曹德云表示，多元化配置是國內外資產管理行業的共同戰略和方法，也是分散風險、促進風險收入平衡、提高市場競爭力的重要手段。在保險資產配置方面，風險特征匹配是基本原則。在這一原則下，保險資產配置的多元化、分散化和全球化已成為國際普遍做法。

就保險業而言，近十年來，隨著經濟金融市場的發展、監管政策的開放和市場化改革的深化，我國保險資產配置結構的多元化配置越來越明顯。曹德云認為，從未來發展的角度來看，保險資產管理配置將繼續加強，根據中國新市場的發展特點和趨勢、保險業的實際發展需求和國際保險資產配置的新特點和新經驗，逐步呈現市場階段、時代特點和實際需求。

曹德云表示，未來保險資本在五個方面的發展應引起重視。首先，在主要資產配置方面，中國金融市場的發展還不能完全滿足保險資產配置的需要，特別是債券市場缺乏中長期債券和股票市場的不穩定。未來幾年，固定收益資產在保險配置資產中的比例將下降，但其他資產的比例基本穩定在7：3至6：4之間。

其次，在戰略資產配置方面，我國公開發行市場的戰略資產主要集中在股票市場，私募股權市場的戰略資產主要集中在股權、房地產和基礎設施領域，具體表現為金融、醫療、養老金、現代農業、新技術等行業。關注和加強對中長期資產市場的研究分析，挖掘持有是重點配置方向，有利于保證保險資產負債的長期有效匹配和穩定可持續經營。

第三，在另類資產配置方面，近年來保險資產的比例繼續上升，另類投資的回報貢獻遠高于其資產，投資回報率高于整體平均投資回報率。目前，穩步改善另類投資是一個實際的選擇。

此外，海外資產配置和風險對沖工具也值得關注。由于國際金融市場的不穩定性，另類資產仍將成為海外投資的主要方向。為此，應引入和應用更多的風險對沖工具和風險管理工具，積極管理風險。

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