導讀： 受益于保費的快速增長，保險業資產規模快速增長。保險產品在利率下降過程中的吸引力顯著提高。保險產品在利率下降過程中的吸引力顯著提高。保險資產管理已成為資產管理行業的重要組成部分，僅次于銀行和信托。保險資產管理公司的管理規模也在快速增長。

低利率沖擊，資產端收益水平下降，資產收益不堪負債。保險資產管理也在尋找應對之路。

另類投資占歷史最高比例

近兩年來，保險公司銀行存款和債券持續下降，而另類投資持續上升，股權資產波動上升。

截至今年4月，以替代投資為代表的其他投資39516.36億元，占33%，是歷史最高水平。

據保險資產管理行業協會統計，截至2015年底，另類投資占23.31%，其中項目債權投資13735.45億元，占12% .29%；長期股權投資8909.10億元，占7.97%；投資性房地產921 .60億元，占比0 .82%。

中國保險資產管理協會表示，未來保險資產管理業務應通過增加另類投資、創新海外投資模式、擴大第三方業務等方面實現多元化資產配置。

安信證券趙懷湘表示：在國際保險資產管理經驗中，另類投資在資產多元化配置中越來越重要。

另類投資包括基礎設施投資和房地產投資，在一定程度上保證了保險企業投資收益的穩定性。債權投資計劃和長期股權投資的投資收益率分別達到7%和18%左右。

泰康資產副總經理李振鵬還指出，以財務穩定、追求質量和效率、提高運營效率為前提，以多種方式滿足傳統客戶的多層次融資需求。我們還將重點關注繁榮的行業、高資質的政府融資平臺、基礎設施項目和與國家重大戰略相關的機遇。

股權投資難度增加

泰康資產股權投資中心董事總經理譚祖悅認為，另類投資在資產配置份額中的比例增加，保險資金海外投資增長迅速。

譚祖悅表示，在L型經濟時代，股權投資管理難度增加，實體經濟回報下降，股權投資市場監管更加嚴格，一、二級市場價格套利空間萎縮。總體而言，增加股權投資是整個市場的趨勢，但投資更加困難。

對于參與實際操作的保險資產管理負責人來說，譚祖愈可能對股權投資面臨的問題感受最深。

具體來說，包括投資行業范圍相對較小，難以投資早期項目，難以使用第三方資金，流程通常復雜，缺乏市場激勵機制，人員配置不夠專業。譚祖岳說。

泰康資產副總經理李振鵬也指出，另類投資應主動轉型擁抱

變化。目前，市場面臨著產能過剩、高杠桿、資產短缺、信用風險等挑戰。高質量資產難以找到，非標準投資規模不同程度下降，信用風險逐漸暴露。

目前，我國保險資產的海外配置主要是香港資本市場和發達國家核心城市的房地產資產。然而，隨著香港市場與大陸市場關系的增加，保險公司海外核心城市的房地產配置也在增加。

譚祖愈透露，泰康目前已投資30多億元海外項目，包括倫敦金融城商業寫字樓、紐約核心區多家酒店、世界知名私募股權投資基金LP投資，芝加哥商務區標志性商業寫字樓，紐約曼哈頓Soho區高端住宅等。

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