導讀： 隨著寶萬之爭的愈演愈烈，市場廣泛關注萬能保險的井噴式增長。數據顯示，2015年壽險行業保戶投資新增繳費(指萬能分紅保險投保人未通過風險測試的部分，主要為萬能保險)達到7646.56億元，同比增長95.23%，較去年同期增長73.30個百分點。2016年1月，在良好開端節奏下，當月壽險行業保戶投資新增交費達到2041.40億元，同比增長182.77%。2016年1月，在良好開端節奏下，當月壽險行業保戶投資新增交費達到2041.40億元，同比增長182.77%。

對于萬能險井噴式增長的主要原因是中誠國際在最近發布的報告中指出：一方面，與其他產品相比，產品本身險種它具有利率最低保證、條款相對簡單、成本清晰、支付方式自由、保單賬戶價值方便等優點，因此銷售難度較低，一直很多保險公司銀代、網絡銷售等非自控渠道的主要產品；另一方面，萬能保險費率市場化改革的自由化也在一定程度上提高了被保險客戶的權益。

2015年2月，中國保監會發布了《中國保監會萬能型》人身保險《關于費率政策改革的通知》規定，自2015年2月16日起，萬能保險最多低保障利率(根據相關規定，萬能保險應提供最低保證利率，保險公司應根據萬能單獨賬戶資產的實際投資情況確定結算利率。結算利率不得低于最低保證利率。此前，這一最低標準已確定為2.5%不再執行2.5%的標準，而是由保險公司自行決定，萬能人身保險評估利率上限為年復利3.5%。同時，調整了萬能保險基本保險費的初始費用和退保費用的上限比例。其中，初始費用分別從10%和5%降低到5%和3%，退保費用率從0-10%降低到0-5%，第一年和第二年的退保扣除率大幅降低。定價利率的自由化提高了萬能保險結算收入的確定性。壽險公司將萬能保險產品的保底利率提高到3.0%、3.5%，預計結算利率達到6%-7%。此外，隨著保單初始費用和退保費用的降低，萬能保險客戶的權益也有所提高。

此外，自2014年以來，資本市場更加活躍，呈現股票債務的特點，保險公司投資環境比銀行等機構更加寬松，投資品種多樣化，投資回報良好，通用保險賬戶實際結算利率高，特別是在當前利率下降、銀行金融產品收入下降的環境下，通用保險產品的吸引力。

中誠信國際認為，一些中小企業壽險為了搶占市場份額，公司主要依靠銷售高預定利率的通用保險產品，這可能會增加公司的業務風險，并應考慮公司的信用評級。還需要高度關注退保激增造成的流動性管理壓力和償付能力下降造成的資本補充壓力。

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